认股证及牛熊证教学文章 金融股波幅急升 现时宜以贴价证减低波幅变化对轮价影响

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金融股波幅急升 现时宜以贴价证减低波幅变化对轮价影响

近日金融股走势大幅波动,连带相关股份产品的引伸波幅亦於短时间入大幅上升,以友邦(1299)产品为例,从下图所见,其引伸波幅在过去2个月大部份时间於30个波幅点之下,在上周短短几日曾急升至40个波幅点附近,可见波幅升势的急速,现时部署相关金融股产品需要特别注意产品风险。

事实上,上周股价波动吸引资金留意金融股相关产品,汇丰(0005)好仓录得逾1,000万元流入,是三大资金流入的个股产品,友邦好仓亦有逾400万元流入。在选择产品时应该要注意些什麽呢?

贴价证减低波幅风险

首先,波幅变化是认股证的最大风险之一,因为波幅现时在一个较高水平,回落的风险亦会较高,所以挑选认股证时就要考虑这个风险,宜利用中年期、较贴价证作部署,贴价证的对冲值较高,对正股的变化较为敏感,较紧贴正股的变动,而且引伸波幅敏感度较低,相对价外证来说较少受波幅变化影响。而中年期产品的引伸波幅敏感度较短期证低,同时亦可以保持合适的杠杆。一旦波幅回落,这类中期较贴价证所受的影响会较短期、价外证为低,较少机会出现不跟正股行的情况,而杠杆亦较长期证高,在控制风险及保持杠杆之间取得较好的平衡,是在现时波幅高企的市况比较合适的选择。以汇丰认购证为例,行使价58元附近、6月份到期是现时其中一款中期轻微价外证,属於高杠杆、低面值的条款,当中可留意低街货购12197

牛熊证宜注意收回风险

除了认股证之外,亦有部份投资者留意杠杆更高的牛熊证,贴价牛证的确是杠杆较高的产品,但要注意风险及回报是相对的,贴价牛熊证的收回风险同时会较高,特别是在现时股价波动的市况,除了即时股价上落令牛熊证被强制收回,隔晚裂口风险的上升亦会增加牛熊证被收回的风险,因此在挑选牛熊证时宜首要考虑收回价,以收回价较远的产品作部署,减低收回风险。

总括来说,投资者在挑选产品时需要不时留意市况的变化,包括引伸波幅的高低,再衡量市场的风险去选择产品,现阶段波幅高企就要注意波幅回落风险,以中年期、较贴价证为目标,可留意以下金融股相关认股证及牛熊证作为参考。

汇丰购12197,行使价57.8元,2023年6月29日到期,实际杠杆12.2倍

汇丰沽13640,行使价49.95元,2023年7月21日到期,实际杠杆7.3倍

友邦购21709,行使价90元,2023年6月23日到期,实际杠杆11.1倍

友邦沽29740,行使价77.95元,2023年9月21日到期,实际杠杆4.9倍

汇丰牛63028,收回价42元,行使价41元,换股比率100,杠杆比率4.3倍

汇丰熊54159,收回价65元,行使价66元,换股比率100,杠杆比率4.4倍

友邦牛59095,收回价65元,行使价64.4元,换股比率100,杠杆比率5.3倍

友邦熊53786,收回价90元,行使价90.6元,换股比率100,杠杆比率6.6倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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